Банк России 23 октября оставил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор объяснил решение сохраняющимся инфляционным давлением и высокими инфляционными ожиданиями. По прогнозу ЦБ, инфляция по итогам 2026 года составит 7,1–7,6%, а возвращение к целевым 4% ожидается в 2027 году.
Совет директоров Банка России 23 октября 2026 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Как следует из официального сообщения регулятора, российская экономика во второй половине года растёт умеренными темпами, однако устойчивое инфляционное давление остаётся повышенным. Это пока не позволяет продолжить смягчение денежно-кредитной политики.
Инфляция ускорилась, а ожидания остаются высокими
В третьем квартале текущий рост потребительских цен с поправкой на сезонность ускорился до 8% в годовом выражении против 4,8% во втором квартале. Базовая инфляция выросла с 4,5 до 6,2%. По оценке ЦБ, устойчивый рост цен составляет 5–6% в пересчёте на год, в том числе из-за временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях.
На 19 октября годовая инфляция оценивалась в 6,8%. По итогам 2026 года регулятор прогнозирует её в диапазоне 7,1–7,6%. Дополнительным фактором остаются высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса, которые в последние месяцы находились вблизи двухлетних максимумов.
Экономика замедляется, но кредитная активность остаётся высокой
Банк России отмечает постепенное замедление потребительского спроса и снижение напряжённости на рынке труда. Рост заработных плат становится более умеренным, хотя по-прежнему опережает повышение производительности труда. При этом безработица остаётся вблизи исторических минимумов.
Денежно-кредитные условия оцениваются как умеренно жёсткие. Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка, а банки несколько ужесточили требования к корпоративным заёмщикам. Несмотря на это, кредитование бизнеса в третьем квартале оставалось активным.
Когда Центробанк может снизить ставку
Согласно обновлённому среднесрочному прогнозу Банка России, средняя ключевая ставка в 2027 году составит 12,5–13,5% годовых. Инфляция, как ожидается, вернётся к целевым 4% в 2027 году.
Дальнейшие решения будут зависеть от динамики цен, инфляционных ожиданий и состояния экономики. Среди основных рисков ЦБ выделяет высокий внутренний спрос, ограничения производственных мощностей и рост зарплат быстрее производительности труда.
Следующее заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 18 декабря 2026 года.
Оксана Соколова, ТКС.РУ